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煤价下跌 部分电厂加快补库节奏
发布时间:2022-02-22 15:37浏览次数:

北极星火力发电网讯:下游需求缓慢恢复,部分存煤下降的电厂加快补库,而非电行业也在积极采购。此时,政策压力之下,贸易商发运不多,港口资源结构性紧张一时无法消除。截止目前,我国环渤海港口下锚船182艘,船等货现象屡见不鲜。

主产地陕西多数煤矿已复工复产,煤炭供应持续增加,而在产地限价700元/吨的政策调控下,部分煤矿煤价下调。受降雪天气影响,鄂尔多斯地区煤炭整体销售情况一般;因疫情防控形势需要,鄂尔多斯市主要路段出入口均设有疫情检查站点,区域内煤价延续稳中下调态势。为确保存煤增加,环渤海港口加快卸车,增加场存;叠加多次封航,促使港口库存略有增加,秦港存煤超过500万吨。但受上游安全环保检查趋严,贸易商发运下降;以及内蒙部分矿区降雪影响,铁路发运后继乏力;叠加下游拉运积极,促使环渤海港口库存再次回落。

进口方面,二月份,印尼如期恢复出口,但煤炭到港量较出口禁令实施前仍偏低。国际煤价相对较高,进口煤优势不再,成交较少,国内煤成为拉运重点。与此同时,环渤海港口存煤偏低,优质煤紧缺;而下游部分用户,不再等待,正在积极询货采购。回顾年前,就在下游终端积极补库之时,价格调控政策出台,煤价下跌,用户减少拉运,保持观望。上周五开始,随着下游煤炭需求的增加,部分电厂存煤消耗殆尽,拉运积极性提高;而在煤价跌到心里价位之后,主力电厂也开始招标采购,增派船舶运力抢运煤炭。

2月20-22日,将成为今年乃至去年11月以来,广西、广东、海南、福建的至冷时刻,这三天白天的广州,最高温可能和最低温差不多,比上海甚至北京体感还要冷,民用电负荷继续增加。随着冬奥会结束,此前限产的地区,在残奥会和两会之前,耗煤耗电需求或将阶段性释放,终端耗煤数量反弹。截止目前,我国沿海八省电厂库存仍在3000万吨以上,但在气温偏低、工业用电恢复的情况下,日耗已增至170万吨一线。在日耗不断走高,煤炭加快消耗的情况下,部分电厂库存低于15天,存在较强的补库需求。此外,受基建发力的影响,冶金行业的用煤需求将好于之前的预期;化工行业用煤也不示弱,化工厂复产,抓紧采购。非电行业需求的回暖,部分电厂加快招标补库,促使市场回暖,交割增加。

北极星能源网讯:继主力合约在2月18日上涨5.46%后,截至发稿时,焦煤主力合约在2月21日再次大涨5.04%。从技术点位上看,焦炭主力合约在2月18日即创下了阶段收盘新高和阶段盘中新高;焦煤主力合约在2月18日创下阶段收盘新高,在2月21日续创阶段收盘新高,且创下了阶段盘中新高。

受期货方面表现强势影响,煤炭股在2月18日和2月21日也纷纷走强。截至21日收盘时,山西焦煤、潞安环能、冀中能源、山煤国际等煤炭股纷纷创下了阶段收盘新高和阶段盘中新高。

从券商近日发布的研报来看,分析人士普遍看好双焦后市行情,认为煤炭板块有望延续强势表现。

民生证券分析师周泰和李航在研报中指出,目前焦化企业受环保、盈利亏损等因素影响,焦企开工率多保持低位运行。需求方面,近期部分钢厂库存下滑,对焦炭采购积极性有所提高,下游限产情况有望得到缓解,需求有望释放,焦炭基本面呈现逐步好转趋势。焦钢限产幅度或有所减少,对原料煤或有一定补库需求。综合来看,预计短期内焦煤市场平稳运行。

开源证券分析师张绪成表示,3月伴随气温回暖需求将季节性转淡,但供给端或将逐步收紧,安全生产将重回政策重心,高负荷生产强度或不可持续,生产强度或与需求相匹配,淡季煤价或平稳过渡。煤炭板块投资逻辑或主要围绕“稳增长”与“转型”两大主线:“稳增长”方面,基建地产链条受益,利好煤焦钢产业链,且钢铁碳达峰延缓利好炼焦煤需求。此外,炼焦煤价格由市场决定,炼焦煤板块仍具有明显弹性;“转型”方面,在碳中和背景下,煤企新增产能意愿明显下降,未来煤价将维持高位,内生增长不足,但外延式增长将成为主流,煤企高盈利有能力做转型,且未来机遇期就在未来5-10年之内。当前煤炭股低估值特征明显,在当前稳增长、宽信用的宏观政策预期下,开源证券认为煤炭板块具备较高配置价值,看好板块估值修复。

中泰证券分析师陈晨认为推动板块上涨的动力有如下几个方面:(1)供给端的约束强于预期,而稳增长背景下的需求端将明显扩张,供需偏紧的格局难以改变,叠加近期国际煤价持续性倒挂,煤价在高位水平或将继续兑现,板块一季度甚至全年的盈利或将好于预期。(2)风险释放充分,行业盈利稳定性预期得到提升,前期板块经历了大幅调整,对政策意图和容忍度有了较强的认知,政策默认的中高位煤价提升了盈利稳定性预期,有利于提升板块估值和市场配置的信心。(3)2022年以来A股市场整体赚钱效应偏弱,对低估值、现金流充沛、高分红板块有了增加配置的需求,而煤炭板块完全符合上述条件。以上三点,目前没有看到边际走弱的迹象,继续坚定看好煤炭板块的表现。

国盛证券20日披露两份关于煤炭行业的研报,国盛证券分析师张津铭指出,稳增长发力催化行情上涨。考虑国内产量基本已达极限,且进口倒挂下进口补给作用有限,短期需求稍有释放,煤价便是易涨难跌。只有当进入3月需求淡季后,煤价才将呈现季节性下行趋势。但若沿海低库存的问题不能得到有效解决,煤价在阶段性下跌后可能还会再度上涨。此外,我国仍将立足以煤为主的基本国情,传统能源不会过快退出,在新增产能及存量挖潜空间有限的背景下,煤价中枢抬升,有助于煤炭企业业绩的稳定释放和估值修复。此外,本轮港股煤炭股涨幅远高于A股,也反映了在美联储加息的宏观环境下,外资追逐高股息标的,后续A股有望迎头赶上。

张津铭还在另一份研报中分析了俄罗斯煤炭市场。他认为俄罗斯作为我国煤炭第二大进口来源国,受限于铁路运力瓶颈,俄罗斯出口短期难以明显放量。

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